技术分析：判定心态比判定型态更重要

技术分析：判定心态比判定型态更重要
2007-07-23 10:27:25

转寄给朋友
列印

　　【MarketWatch科罗拉多州2月2日讯】短线交易者准备对某支股票采取行动时，有三种选择。

　　如果的确喜欢该股，可以做多头；如果不喜欢该股的前景，不妨观望(现金)；如果对该股前景十分悲观，就做空头。

　　按照这种理论，在分析一支股票，考量是否建立部位时，应当总是从头入手。大多数人只关心自己对该公司或股票的看法，但作为个人，我们自己的观点奈何不了股市一星半点。

　　真正能够影响股市的，是市场所有三与者的集体观点。正因为如此，市场的意见总是应予重视的。但是，市场的讯息并非来自我或其他人写的某一篇文章，而是来自市场本身；也正因为如此，我们高度重视技术分析。就我们看来，许多利用技术分析作出投资决策的人，恰恰误用并误解了技术分析。

　　如果花费许多时间，只是试图从数十、数百支股票的图表上找出上升三角形、头肩型或其它任何可以识别的型态，其害处也许比干脆不要技术分析来得更大。比识别型态更重要的，是判断最终能够从型态中反映出来的、短期交易者和长线投资者在作出决定时的心理状态。

　　比如说，我们习惯于听从的一条市场格言是：行动失败导致局势瞬变。Amgen(AMGN)的表现便相当精确地印证了这句格言。

　　去年10月15日，Amgen向下突破，创下52周新低，当时股价为52美元。数日后，该股涨至61.09美元，十天内涨了17%！怎么以及为什么会出现这种情形？要懂得该股为何会如此勐烈地反弹，我们需要了解三与该股交易的可能是些什么人。

　　首先，我们来分析Amgen的多头。一年大部分时间里，Amgen都处于下跌趋势中，这条下跌趋势线的底部，似乎就是去年七月的52.15美元。许多情形下，交易者会将停损卖单价位设在过去一年低点的下方，这样做的理由是，如果创下新低便售出停损。抱这种观点的往往是“弱势”股东，他们多受投资盈利或亏损的驱动，并非对该公司本身有着多么强烈的信心。

　　“强势”股东则属于真正的投资者，他们把股价的回调视为买进机会，很高兴在相对长期前景显得低廉的价位上买进更多部位。接下来必须考量的一类市场三与者是空头。看到创下52美元新低的空头，也许胆子变大，会在更低价位建立空头部位，从而进一步增加该股的供应，因为他们认为这支弱势股票倾向于继续下跌。不过股价是涨是跌，在未来某个时候，空头部位都会成为需求的来源。

　　最后需要考量的一类人是现金持有者。出现向下突破时，现金持有者可能进场做空，也可能逢低买进。这一类人是最难预期的，因为他们尚未与Amgen产生任何感情上的联系。

　　最终，我们并不能精确断定买家或卖家在行动之时的想法，但透过对人性的了解，常常可以预期他们的下一步行动。在创下新低的次日，Amgen开始反弹，正是这个时候，先前的买进、售出或做空决定对于了解今后为何继续反弹就显得重要了。

　　如果你在该股跌至52美元时售出，那么当看到股价回升至53或54美元，你就可能产生卖家常有的懊悔：“我总是在错误的时候售出；做市商偷走了我的股票，等等。”你的供应已经被市场消化，现在你也许受到诱惑想买进，这样便会增加需求。

　　空头又是怎样一种状况呢？(空头是另一个增加股票供应、但已被市场消化的因素)。一旦空头看到股价迅速回升，他们就会试图回补以减少损失，这便会增加需求。我们永远不会知道具体是谁在52美元价位买进，促使供应与需求的不平衡状态如此迅速地发生逆转，但当时的事实是：大量需求得不到满足，供应远远不够，因此股价迅速走高。最终，供应被消化了，而一种未曾预见到的需求又出现，把股价进一步往高处推。

　　应用材料(Applied Materials)(AMAT)近期表现和未来走势，就有可能遵循Amgen的轨迹。与Amgen去年十月的向下突破相似，应用材料本周向下突破，并创下52周新低，但随后迅速回升。该股从新低反弹，回归先前的交易区间。现在，那些曾在新低附近售出的人，应当好好问一问上面我们提到的那些问题了。如果你在该股创下新低时售出，现在会是什么感觉？我们无法知道空头是否被套在这支股票里，但如果该股能够回升至15.50美元以上，那就很有可能继续反弹，并在短期内达到18.00美元。从风险回报的角度看，我认为下这种赌注是合算的。